新京报贝壳财经首席记者罗亦丹剪辑王进雨校对王心

4月30日，被股民戏称为“寒王”的芯片公司寒武纪以涨停之势再度杀回了A股股王宝座。

寒武纪曾在2025年8月27日初度打败“茅台”，站上A股“股王”宝座，很快跟着股价下降，失去“股王”之位。新京报贝壳财经记者梳剪发现，一年以来，寒武纪第6次成为“股王”，但基本上以“几日游”为多，绝大无数时分“笑傲”股王宝座的依然是贵州茅台。

不外，这一轮高涨的逻辑是，寒武纪在4月29日晚间发布了一份营收和净利双双暴增的一季报，有坚挺的功绩撑握，是否会让“寒王”的宝座坐得稳一些呢？

▲往日一年，贵州茅台（蓝色）、寒武纪（绿色）、源杰科技（红色）三家公司股价走势图。新京报贝壳财经记者罗亦丹使用Wind制作

再次成为“股王”，贵州茅台、寒武纪、源杰科技献技“三国杀”

具体来看，4月30日寒武纪股价早盘开盘即高涨，抑止记者发稿，寒武纪仍是涨停至1699.96元/股，创历史新高，总市值7168.56亿元，重登A股“股王”宝座。而最近一周，源杰科技、寒武纪、贵州茅台三只千元股也纪律登顶，献技了一场白酒VS芯片的荒原“三国杀”。

4月29日晚间，寒武纪发布2026年一季报，营收28.85亿元，乐鱼中国app官方网站首页同比增长159.56%，净利润10.13亿元，同比增长185.04%。

2025年，寒武纪收尾上市以来初度年度盈利——营收64.97亿元，同比增长453.21%，净利润20.59亿元。从“失掉王”到盈利黑马，不外一年。功绩的超预期开释，径直点火了市集情谊。

关于往日一年242个交游日寒武纪、贵州茅台、源杰科技的“三王争霸”，Wind分析以为，行动AI芯片龙头企业，寒武纪的股价飙升反应了市集对东谈主工智能算力需求的横蛮预期，以及公司在国产替代配景下的计谋价值重估。源杰科技从123元的低位起步，至期末达到1571元，黄金城官网涨幅高达近12倍，但股价基数较低，高潮幅部分源于低基数效应。贵州茅台行动传统破坏龙头，股价进展相对放心，反应出在市集立场切换至科技成长股的配景下，传统破坏白马股靠近估值压力和资金分流。

不错发现，资金在不同逻辑间快速切换，相配是近期的“三国杀”情形，令股王宝座“烫得让东谈主坐不住”。

“寒王”的双刃剑：国产AI芯片增长高但依赖大客户

市集正在为国产AI算力叙事买单。IDC数据泄漏，2025年国产AI加快卡市集份额从角落跃升至41%，寒武纪出货量位各国产前三。在好意思国对高端芯片试验出口不停的配景下，国产芯片从“备胎”转向“主力”。与此同期，人人算力基建怒潮握续，字节卓越2026年AI芯片采购额瞻望达800亿元，阿里、腾讯等大厂也在加码参加，需求端的爆发为寒武纪的估值提供了坚实撑握。

财报泄漏，寒武纪是一家聚焦云霄AI芯片的公司。2025年，云霄居品线营收占比高达99.7%，带来收入64.77亿元，同比增长455.34%。公司得胜进入字节卓越等头部大厂供应链，这种极致聚焦在AI算力爆发的窗口期，换来的是一条漂亮的增长弧线。

但顶点聚焦的背后也充满风险，寒武纪2025年财报泄漏，近三年，公司前五大客户的销售金额系数占生意收入比例辨认为92.36%、94.63%和88.66%，客户联结度较高。若公司主要客户磋商发生变动偶然需求放缓，可能给公司功绩带来不利影响。

此外，AI芯片的竞争也在尖锐化，华为昇腾、阿里平头哥市集份额更高，沐曦、壁仞等正加快追逐。更长久看，英伟达Blackwell架构芯片的生态结构和算力依然充满上风，国产替代究竟是波及天花板，如故刚刚翻开新天下的大门，市集尚无共鸣。

寒武纪的极致聚焦是一把双刃剑。从短期看是得胜的冒险HJC黄金城官网首页，让公司在AI算力国产化的黄金窗口期收尾历史性冲破。但从恒久看，它必须构建第二、第三增长弧线才智确切穿越周期，从而坐稳“股王”宝座。

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